东邻藏海寺，其处原有邑人褚应韶所建真武庙。明嘉靖间吏部尚书、武英殿大学士邑人严讷，不敢将明世宗所赐真武象及泥金彩绘斗姥藏于私家，特在真武庙基建院供奉，敕赐“报国院”额。里人俗称报国院为祖师庙，所在之佛水岩地为祖师山。
此院规模宏大，距目睹此院盛况之明万历间邑人张应遴在《虞山胜地记略》载称，院之正殿名“大罗天”，有“大士”、“定光”、“碧霞”、“第君”诸殿分列左右，当时大江南北诸郡善男信女云集于此，香火不绝。万历时人李诩《戒庵老人漫笔》记其盛况曰：“四方进香者以万计，殆所谓一国之人皆若狂者乎！”后渐衰败，虽经顺治间严 之孙严栻、康熙间严 之孙严虞惇及乾隆间严有禧屡为修葺，但已不复旧观。
咸丰后该寺废圯，光绪间并入相邻之藏海寺。民国二十三年（1934年）藏海寺失火，殃及该院，仅存北极行宫；后此宫亦废，解放后仅存山门。近年常熟市佛教协会已重建该院。
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